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塑料现货市场重回宽松格局 期现价差已回归

文章来源:和记h88

发布时间:2020-01-02 08:06

发布人和记娱乐

  当前,塑料现货市场重回宽松格局,而美联储年内削减QE几成定局,后期原油价格将逐步回落。预计L1401期价在二次冲高后振荡回落的可能性较大。

  美联储目前的态度是,一切从经济数据出发,换言之,就是如果经济不出现恶化,美联储将会缩减QE.因此,只要美国未来的经济数据没有出现大幅下滑,提早缩减QE仍是大概率事件。彭博社公布的调查报告显示,半数以上的受访经济学家相信美联储伯南克将在9月例会上把联储每个月采购债券的规模从850亿降低至650亿美元,而上次同类调查中持有这种观点的受访者比例为44%.这从一个侧面反映出市场对美联储削减QE规模的预期仍在不断上升,在此预期影响下,美元指数中期上涨趋势仍会持续。

  一季度,欧元区债务占P比重由2012年第四季度的90.6%升至92.2%,负债率继续走高。加之欧元区经济已经连续6个季度出现衰退,欧债危机或再度恶化。目前,希腊、意大利以及葡萄牙三国的情况最为严重。希腊自2009年危机爆发开始接受了两轮援助,但是该国的债务比例在今年一季度再次显著走高,达到了P水平的160.5%;意大利债务压力则仅次于希腊,该国债务对比P自去年一季度的123.8%上升至130.3%;葡萄牙债务对比P自去年一季度的111.8%上升至127.1%.如果后期欧洲经济延续衰退,再加上以希腊和葡萄牙为代表的受援国财政紧缩空间已近极限,大规模的债务问题将再次成为市场焦点,极有可能再次引发市场下跌。

  国际原油期价自6月29日上涨以来,幅度已超过28%,近日,叙利亚局势再次推升国际油价。但就中长期来看,近期炒作意味浓厚,中期见顶迹象明显,油价大幅回落风险正在上升。理由是:1.当前欧洲经济状况不佳,我国经济低位盘整,且国内上半年原油库存较高,这些因素均预示着下半年原油需求不足;2.国际能源署报告显示,今明两年石油产量将明显上升,尤以美国页岩油为代表;3.一旦美元指数重新恢复上升态势,那么必然会给国际大商品带来压力,原油价格也难逃下跌的命运;4.从纽约商品交易所持仓报告来看,资产管理机构多空比明显下降,预计本轮炒作即将告一段落。

  经过近期石化企业多次调整LLDPE出厂报价,目前LLDPE与HDPE价差仅为100元/吨,LLDPE利润率明显上升。受此影响,石化企业开始更多排产LLDPE牌号。截止到8月27日,已有石化全密、独山子石化两套全密、镇海炼化全密、扬子石化全密、茂名石化全密以及福建炼化两套全密正在生产线性,LLDPE供应量上升。加之武汉石化线性开车成功,后期石化、石化相继开车,以及神华包头也将转产线性,预计9月份LLDPE供应量明显上升,将会现货价格。

  8月初,国内石化企业连续上调LLDPE出厂报价,最高达到11800元/吨,期现价差逐步拉大。随后,由于下游抵触“高价”,石化企业出货困难、库存上升,不得不下调LLDPE出厂报价,期现价差逐步回落。当前各地LLDPE价格小幅波动,华北国产线性主流价格11000—11300元/吨,华东线性主流价格11200—11250元/吨,华南线性主流价格11100—11350元/吨,L1401合约期价相对于国内现货价格贴水。从历史数据看,当期现价差处于负值时,往往会启动一轮跌势。目前,期现基差在100元/吨以下,因此我们认为本轮期价二次冲高到位的可能性很大。

  综上所述,当前市场流通货源重回宽松格局,期现价差业已回归。而当前国际油价已有过分炒作之嫌,一旦美联储削减QE预期成真,将会促使其快速回落,期价成本支撑作用将不复存在。因此,我们认为,当前L1401合约期价二次冲高到位迹象明显,9月份行情振荡回落概率较大,应以偏空操作为主。

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