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塑料近强远弱局面或将有所改善

文章来源:和记h88

发布时间:2019-09-11 09:51

发布人和记娱乐

  受成本支撑、社会库存偏低和棚膜季节性预期需求等利好因素刺激,塑料近期1309合约走势偏强。受市场忧虑全球经济复苏程度及美联储或在9月份退出QE等悲观情绪,远期1401合约走势偏弱。

  目前,塑料1309合约和1401合约价差已由7月初的360元/吨扩大至585元/吨,中线投资者以10400—10500元/吨为止盈区间,可继续持有1401合约。

  近期,美国增设输油管道继续修复美欧原油价差,WTI原油强于布伦特原油,二者价差缩小至1—2美元/桶。另外,全球投行对国际原油预估偏暖,花旗将2013年布伦特原油价格预期自104美元/桶上调至105.3美元/桶。高盛维持2013年下半年布伦特原油价格105.00美元/桶的预期不变,预估2014年欧美原油价差在8—9美元/桶之间运行。

  与此同时,受全球经济增长不如预期、中国P增长放缓,欧佩克或在12月份降低原油日产量至3000万桶以下;受原油坚挺、亚洲裂解装置减产支撑,石脑油和乙烯也维持强势,对国内塑料形成一定的成本支撑;受国内石化厂新产能推迟开工影响,三季度聚烯烃供应减少,造成供需紧平衡现货走强。在这三方面因素的推升下,塑料1309合约由贴水转为升水。

  随着原油涨势减缓,石脑油和乙烯进入高位调整阶段。首先,二季度国内石化装置减产居多,开工率维持在8成左右。据了解,近期石化库存没有压力,社会库存也继续下降。7月中旬PE总体库存较6月底下降2%,可流通货源有限,但进入8月以后,前期推迟开车的装置陆续重启或缓解货源紧张局面。例如,神华包头7月7日重启,暂定生产HDPE至8月底或9月初,石化新全密度7月均有HDPE和LLDPE排产计划,福建炼化7月底排产LLDPE,国内石化和武汉石化计划8月中旬重启。

  其次,由于国内装置提前至5—6月份错峰检修,7—8月份整体检修不多。例如,石化计划8月轮流停车20天,福建炼化10月中旬检修2个月,但重启后PE装置扩能。

  第三,目前棚膜需求尚未启动,市场处于需求空档期,电缆料、包装膜等开工平稳至7—8成左右。预计7月份下游工厂多数维持低库存运作,无囤货需求。

  总之,远期宏观经济恢复不及预期、下游工厂缺少订单、新产能等压力,继续塑料1401合约升幅。随着塑料1309合约在8月中下旬进入交割月,以及多1309合约空1401合约套利资金逐渐获利了结,塑料近强远弱局面或将有所改善。

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